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    Salesforce百亿美元收购逻辑:牺牲利润换增长

    2019年06月11日 14:38:52   来源:腾讯科技

      腾讯《一线》 纪振宇 6月10日发自硅谷nuQ中文科技资讯

      10日当天科技行业最大的新闻莫过于提供企业云服务的公司Salesforce斥资157亿美元收购数据可视化分析公司Tableau。这是Salesforce历史上金额最高的一笔收购,其收购价格相比Tableau上周五收盘价格整整高出了42%,足以看出Salesforce对于Tableau收购的势在必得。nuQ中文科技资讯

      从双方各自的业务构成来看,Salesforce与Tableau无疑有着很多的业务协同:Salesforce为客户提供服务,帮助客户更好地管理客户关系,提升业务质量,Tableau则擅长于通过对数据的分析,让企业更好地发掘市场机会并作出相应决策,双方甚至在各自的客户群体上都有着很大程度上的重合。不难预想的是,未来Salesforce整合了Tableau的服务后,将为客户提供更好的数据分析服务,提升原有服务的价值。nuQ中文科技资讯

      尽管从业务发展上来看,这看似是一桩顺理成章的收购,但能够以近50%的溢价达成最终交易协议值得进一步深究。事实上,对于Salesforce来说,不仅需要付出高价收购的代价,同时整合Tableau后,还会在短期给其财务业绩带来一定的拖累。nuQ中文科技资讯

      在过去的一年中,Tableau的业绩并不亮眼,其营收增速在2018年年中达到超过30%近年来峰值后,便显现出明显的营收增速放缓迹象,截至最近的今年第一季度,营收增速已下降至14.7%,与此同时,自2015年以来,Tableau便再也没有实现过年度正盈利,2018年全年亏损达到2.77亿美元。在并不优秀的财务业绩下,Tableau在资本市场上也并没有获得追捧,今年以来股价一直徘徊在每股125美元附近。nuQ中文科技资讯

      Salesforce在收购消息公布的当天也表示,如果收购顺利完成,将在2020年为公司营收新增约4亿美元,但与此同时,调整后的每股净利润将减少37-39美分。nuQ中文科技资讯

      从短期财务回报来看,Salesforce对财务状况并不十分理想的Tableau的收购,并不能对短期业绩带来明显提升,甚至在一定程度上还拖累了公司的净利润,因而这一桩收购,从Salesforce的角度来看,更多的是战略上的考量。nuQ中文科技资讯

    nuQ中文科技资讯

      就在收购消息公布5天前,Salesforce发布了今年第一季度财报,尽管最终财报数据良好,营收、利润均高于市场此前预期,但Salesforce增长的疲态已经进一步显现:从2017年以来,Salesforce的季度收入同比增速从近30%的高位,逐步下滑至目前24%的水平。在该季度财报中,Salesforce指出,未来市场营销费用占总收入的比例仍将维持在45%左右的高位很长一段时间,因为公司仍在寻求不断扩大客户数量、向现有客户出售更多产品以及继续建立品牌识别度。nuQ中文科技资讯

      在收购消息公布后的电话会上,Salesforce首席执行官Marc Benioff表示,公司正在不断扩张自己能够提供给客户的产品种类,对于客户来说,希望能够在Salesforce获得更多的能够将他们的业务运营更加现代化的工具和服务,而Tableau将是Salesforce能够提供更多业务转型服务的关键资产。nuQ中文科技资讯

      Salesforce引述全球数据公司的研究数据称,全球企业在数字化转型所需的技术和服务方面的花费到2021年将达到1.8万亿美元。nuQ中文科技资讯

      由此可见,增长对于现阶段的Salesforce来说,仍然是业务发展的第一要务,因而收购在数据可视化分析领域拥有着领先地位的Tableau也就不难理解了,Salesforce是在用牺牲一部分短期利润的行为来换取增长,增加了Tableau的服务以后,能够让Salesforce 吸引到更多客户群体,同时也将对现有客户提供更多增值服务,从长期来看,将有利于Salesforce的业务规模扩张。nuQ中文科技资讯

      尽管收购溢价高达42%,但考虑到目前Salesforce的股价处在近期相对高位,且通过全股票形式收购,在不挤占现金流的情况下,也一定程度上抵消了部分收购溢价。nuQ中文科技资讯

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