金山办公这半年：TO C依然稳健，TO B仍待破局

　　文 /窦文雪

　　编辑/子夜

　　市场常常用“稳健”来形容金山办公的财报，自2022年开始，金山办公每年营收的增长幅度都在15%左右。

　　近日，金山办公发布了2025年上半年报告。报告期内，金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%;归母净利润7.47亿元，同比增长3.57%;扣非净利润7.27亿元，同比增长5.77%。

　　稳健是SaaS企业发展后期的一个典型特征，但对于WPS Office PC端国内日活设备数已经突破1亿的金山办公而言，想做的事情更多。

　　近两年来，金山办公开始以WPS Office为基础，用AI、企业级协同平台来吸引更多生意。

　　最关键的两个动作就是推出人工智能应用WPS AI以及办公新质生产力平台WPS 365。前者是融合了大模型语言能力的智能办公助手;后者是打通了文档、AI、协作三大能力，能全面覆盖一个组织的办公需求。

　　今年，WPS AI已经更新到了3.0版本，并推出了原生Office 办公智能体WPS灵犀;WPS 365的能力也得到了升级，且业务收入仍然在保持超过60%的高速增长。

　　也就是说，金山办公已经试图在让WPS Office成为公司在AI与协同办公领域的一个入口，带动金山办公在To B市场和To G市场找到新的增量。

　　尽管有好用的Office软件、优惠的打包出售机制在支撑，但金山办公也还是很难快速在协同办公市场中打下“江山”。

　　目前，协同办公市场已经有不少头部厂商，而WPS 365才刚刚起步，在今年上半年的财报中只占据公司总收入的11%，金山办公主要还是在靠WPS个人业务创收。

　　在协同办公之路上，金山办公最终将如何突围?

　　1、WPS个人业务，依然是金山办公的“舒适区”

　　在金山办公的财报中，占比高达60%以上的WPS个人业务，几乎是公司能否实现营收净利双增的决定性因素。

　　今年上半年，金山办公的WPS个人业务收入为17.48亿元，同比增长8.38%，占比为65.80%。

　　在WPS个人业务中，WPS Office是公司创收的主力军，在报告期内依旧保持着持续增长的活跃设备数据。

　　财报显示，今年上半年，WPS Office全球月度活跃设备数为6.51亿，同比增长8.56%。其中，WPS Office PC版月度活跃设备数3.05亿，同比增长12.29%;WPS Office移动版月度活跃设备数3.46亿，同比增长5.48%。

　　活跃设备数从某种程度上代表着软件产品的大众接受度，付费用户数则决定了软件产品的盈利能力。

　　今年上半年，WPS Office的国内累计年度付费用户数也在增长，为4179万，同比增长9.54%;海外WPS个人业务的收入占比不高，但也累积了189万的年度付费个人用户。

　　老业务稳步增长，金山办公在去年4月上线的新产品WPS 365，也是推动营收增长的另一个因素。

　　报告期内，WPS 365业务实现收入3.09亿元，同比大幅增长62.27%。金山办公还在财报中列举了WPS 365的标杆客户，包括中国联通、长江三峡集团、中国电气装备集团、中国宝武、中国银联、江苏银行等等。

　　但目前WPS 365尚在起步阶段，在公司整体收入中的占比还不算高，只有11.62%。

　　除此之外，金山办公还有一项占比为20.38%的业务没有实现增长，即WPS软件业务。该项业务在今年上半年实现收入5.42亿元，同比下降2.08%。

　　在这份财报中，也可以看到金山办公为了实现增长，在今年上半年做了很多事。

　　尤其是在AI能力的提升上。自2023年开始，金山办公一直保持着一年更新一次AI产品的速度，在今年发布了WPS AI 3.0 并推出原生Office 办公智能体“WPS 灵犀”。

　　据金山办公介绍，WPS AI 3.0可以使AI深度理解Office操作逻辑和用户真实意图;“WPS 灵犀”是WPS AI 3.0的核心能力载体，融合了多项AI功能，能根据需求调用不同能力执行相关操作，高效完成复杂任务。

　　在金山办公的三个主营业务中，AI的存在感都很高。

　　例如金山办公在国内WPS个人业务的经营情况中，披露了WPS AI的月活已经达到了2951万。

　　此外，金山办公也在用AI提升WPS 365的吸引力，例如WPS 365对组件进行智能化升级，上线了消息助手、会议助手、邮箱助手，提升办公效能;同时升级了智能文档库权益，支持用户通过问答快速检索库内信息、根据企业知识图谱智能创作文档等等。

　　在AI方面的加速投入也致使金山办公的研发费用大幅增长。

　　今年上半年，金山办公的研发投入为9.59亿元，同比增长18.70%，研发费用率约36%;研发人员为3533人，同比增长了18.12%，占总员工数比例约66%。

　　可以说，为了拿出这份稳步增长的成绩单，金山办公也没少下功夫。

　　2、金山办公的TO B之路，走得如何?

　　一直以来，金山办公都被业界称为是国内最像微软的一家公司，这是因为其开发出了一款能与Microsoft Office高度兼容的软件WPS Office。

　　自1989年WPS 1.0正式推出开始，这个曾被视为是Microsoft Office“低端版”的软件，经历了微软和盗版的双重围剿，逐渐通过技术迭代完成了从“微软平替”到“更适合国内打工人体质”的转变。

　　上市后的金山办公，接住了疫情居家办公的红利，市值一度超过2000亿元。

　　另据艾瑞咨询此前发布的数据，截至2022年6月，微软Office和WPS Office在国内市场Windows平台的平均市场覆盖率分别为81.5%和68.7%。两者的差距已经不大。

　　而早在2024年，WPS Office的月活就达到了6亿，今年开年，金山办公还曾宣布WPS Office的PC端国内日活设备数突破了1亿，意味着金山办公只要做好“包租公”，就可以稳稳盈利。

　　不过，如果真的只做“包租公”，金山办公与微软的差距就会越来越大了。

　　一个最显著的差距就是在企业客户的获取上，金山办公目前主要的收入来源仍在C端，而微软Office的B端收入约为C端收入的6倍。

　　加强To B业务，给企业带来的除了更高的客单价和利润空间，还有更稳定的收入来源，企业可以通过定制化的服务或解决方案与客户深度绑定，To B产品一旦能解决企业特定业务场景的复杂问题，就有望形成差异化竞争壁垒。

　　金山办公也一直因为WPS Office做得好、与办公场景离得近，而一直被市场视为是一家有较高增长潜力的软件公司。

　　想开拓TO B业务，要解决的是企业对效率提升、决策优化、协同服务、个性化服务等方面的需求，而AI则是一个时代的机遇。

　　例如微软就是最早引爆AI办公助理理念的企业，2023年9月，微软推出了旗舰AI产品Copilot，并称其将彻底改变人类与技术的互动方式。

　　因此近几年，金山办公一方面开始加强对AI产品的开发、加强AI与Office功能的融合，另一方面开启了新业务板块——企业办公业务。

　　在AI方面的布局就是从2023年初，金山办公开始推出并逐步升级自己的AI产品WPS AI，主要围绕AIGC(内容创作)、Copilot(智慧助理)和Insight(知识洞察)三个方向，并将其嵌入WPS软件的各个组件中。

　　企业办公业务的布局则是在去年4月发布的WPS 365。

　　据了解，WPS 365是一个面向组织和企业的办公新质生产力平台，其包含了WPS Office、WPS协作和WPS AI企业版。

　　企业用户购买WPS 365的会员，就可以享受比WPS个人版更丰富的功能，例如在软件首页左侧的功能图标中，WPS个人版用户只显示日历、稻壳、灵犀、应用和AI PPT功能，而WPS 365还有文档、消息、邮箱、会议这几个功能。

　　从上述功能可以看到，WPS 365是一个以“Office+协作+AI”构成的组合，在一个平台中就可以让各组件间实现无缝切换，即一站式的AI协同办公。

　　除了方便工作流程，企业还可以基于WPS 365，用AI能力把已经积累的知识应用到再创造环节，形成一个完整的学习、输出闭环。

　　实际上，虽然软件行业的玩家都在布局AI，但企业级AI落地难，始终是行业中的一大挑战。而WPS 365从“文档”这个金山办公自己擅长、实用性强的领域实现AI落地，不失为一个可能实现“弯道超车”的想法。

　　不过，WPS AI和WPS 365目前还都不能够独当一面，两者更多的是通过与WPS Office打配合的方式为金山办公创造新的增长。

　　例如连线Insight尝试在官网下载WPS 365后，发现出现在电脑桌面中的是WPS Office和WPS协作两个软件，用户在WPS Office中登录自己的账号，这款软件就是WPS Office，登录企业账号，这款软件就是WPS 365。

　　也就是说，金山办公在办公领域的打法是突出“组合套餐价格更低”的逻辑，企业用户可能会因为减少部分员工需要提交WPS个人会员报销事项的麻烦，从而成为WPS 365的会员。

　　这种打法从某种程度上而言，能让金山办公在协同办公软件巨头林立的市场中开辟出新的客户群。

　　但想要抢到更多蛋糕，金山办公还需要做得更多。

　　3、市场竞争激烈，协同办公的蛋糕并不好抢

　　从时间跨度上来看，金山办公是协同办公市场中的后来者，其在疫情期间虽然通过WPS Office吃到了居家办公的红利，但也错过了协同办公软件高速发展的时期。

　　时至今日，协同办公市场的竞争已经进入了白热化阶段，目前已经形成了钉钉、飞书、企业微信三足鼎立的格局。

　　再看金山办公，在去年才推出WPS 365，想要争夺蛋糕并不容易。

　　WPS 365并不是以一个新应用的形式出现，而是需要用户在WPS Office这个软件上进行一站式办公，用惯了钉钉、飞书和企业微信的企业用户，很难一下子就适应WPS 365。

　　起步晚对于金山办公而言的另一个影响在于AI产品的开发上。

　　由于与其他协同巨头之间的AI数据积累的形式不同，因此WPS在AI产品的开发方面也存在一定差异化。

　　例如“协同办公三巨头”依据客户在平台中人、事、财等各种形式的数据，对大模型进行训练和学习;而WPS的数据大多是大客户或是个人用户的文档数据，因此虽然在定制化、个性化能力上会更出色，但在深度集成与生态开放性的能力上，会不及前者。

　　如果把时间再往近处拉，在金山办公努力用AI提升办公效率、吸引更多企业客户的同时，“协同办公三巨头”也在加速布局。

　　例如在AI大模型的布局方面，三家都依靠背后的大厂加速智能化变革;近期，三家平台还纷纷发布了最新的迭代状况，意图通过更好用的协同办公产品，切中更多客户的痛点，抢夺更多的市场空间。

　　再看金山办公，在产品方面的创新和迭代还不够亮眼。WPS中用AI做PPT是其主推的功能，但这个功能很难依靠好评度形成吸引用户的动力。

　　对于金山办公而言，如何让AI真正落地到企业的日常办公场景，如何在协同市场从“追赶者”变成“领军者”，将是金山办公能否打开增长新空间的关键。