要数八月份港股市场的明星股,一定是苹果概念股丘钛科技,这只股票从八月初的仅8.5元左右,至上月底最高曾升至23.25元,一个月涨了近170%,这可能是炒作九月十二日iPhone8上市这个题材。丘钛科技主要从事摄像头模块的制造,涵盖了300万像素及以下和1600万像素之间的定焦与变焦的摄像头模块产品。
据丘钛科技2016年年报,其摄像头模块的出货量增长很快,2012年出货量为2393万件模块,到2016年时出货量达到17739.7万件模块,4年间增长高达6.4倍。产量的高速增长,也令丘钛业绩表现亮眼。2012年其营收为6.38亿元,而2016年为49.91亿元,4年间增长了6.82倍,年复合增长超过61.6%。实际上,从2015开始,丘钛加强对指纹识别模块的投入,这业务销量增长很快,去年销量为2094万件,按年增长2990倍,而该业务价格较摄像头模块更贵,利润率更高。
可以看到,高端多产品战略是丘钛战略的重点,一方面深化摄像头高端市场,另一方面开发指纹识别模块市场;同时,在手势识别、光感识别、虹膜识别等领域都有投入资源。丘钛的产品属于在移动互联网硬件时代走在前列的,而该公司的客户,也主要是联想、中兴、华为、摩托罗拉,甚至是苹果这些中高端手机制造商。
但是,丘钛的财务数据比较难看,虽然营收和净资产额增长很迅速,净利润的复合增长率却只有5.4%,且应收帐款也很高,去年达到26亿以上,占营收的52%,期末现金只有6500万。同时,今年该公司还认购了台湾新巨科技的私募配售达2.89亿元,这样更加剧了资金的紧张状况。
丘钛经过一轮大幅上涨,并于今日(9月4日)成为深港通可买卖的股份,也许也是一个离场的时间。此外,从估值角度看,目前股价对应的2018年的市盈率达25倍,已不能说便宜了,加上iPhone8上市在即,这一轮的炒作应该暂时告一段落,后续也许会出现配售来补充现金流也未可知。至于中期,主要还是看丘钛的持续产品能力的增长和营收的增长,当然,财务数据的改善也是非常必要的。
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