顺丰扼住了通达系的咽喉

　　7月18日，4家A股快递公司披露6月经营简报，集体交出了期中的成绩单。

　　最出彩的当属顺丰控股(002352.SZ)。年初受疫情影响，四通一达均不同程度地停运，六大快递公司中只有顺丰一直坚持营业。

　　2020年上半年，顺丰快递业务量达到36.56亿票，同比增长81.35%，快递业务营业收入672.31亿元，同比增长42.03%。

　　疫情最严重的2月，反而是顺丰业绩大爆发之时。当月，公司实现业务量4.75亿票，同比增长118.89%，营业收入86.40亿元，同比增长达77.30%。要知道，因为春节假期，往年的2月，基本上都是快递行业传统意义上的淡季。

　　此后，这一趋势得到延续。2020年3月-6月，公司的业务量均保持了80%以上的增速。

　　对于顺丰控股来说，2020年上半年最大的意义在于，业务量超过申通快递，摘掉了单量倒数第一的帽子。此前多年，顺丰的业务量在六大快递公司中垫底，业务量增速也低于行业均值。按照目前的增长趋势，公司有望在2020年正式摘帽。

　　将来我们回过头来看，2020年的疫情影响，或许已经成为快递行业改变风向的重要助推力量。

　　2020年上半年，韵达股份快递业务量56.29亿票，同比增长29.88%，快递业务营业收入132.87亿元，同比下降6.97%;圆通速递业务量49.36亿票，同比增长29.83%，营业收入116.74亿元，同比下降3.38%;申通快递(002468.SZ)业务量35.18亿票，同比增长16.84%，营业收入88.64亿元，同比下降8.86%。

　　疫情对业绩的影响当然存在，但非常次要。复苏后的快递需求大增，上半年的整体业务量增长仍然强劲。更重要的原因是，顺丰自2019年年中发起的价格战，搅乱了行业态势。

　　为了突破业绩瓶颈，顺丰控股放下身段，主动降价，进攻四通一达擅长的电商件，用单票收入换业务份额。

　　顺丰的单票收入从2019年6月开始同比下降，当年11月首次跌破20元。2020年6月，公司单票收入为17.89元，同比/环比均出现下滑。

　　今年前6个月，顺丰的平均单票收入为18.39元，同比下降22.18%，较上年同期的23.63元，每单便宜了5.24元。

　　这令四通一达苦不堪言。毕竟，行业里面有一句话，不怕通达涨价，就怕顺丰降价。

　　连一向以高端快递著称的顺丰都降价了，四通一达跟不跟，都是个问题。

　　不跟，在如此激烈的市场竞争中，怕丢了客户。跟，在成本上涨和价格下降双重夹击下，本就相对微薄的利润，只会每况愈下。

　　而且，降价容易涨价难，几家快递公司联合涨价被有关部门叫停的例子，已经发生了好几次。

　　最终，其他快递公司不得不被迫加入价格战。今年上半年，韵达股份的单票收入为2.36元，同比下降28.47%;圆通速递(600233.SH)为2.37元，同比下降25.63%;申通快递为2.52元，同比下降21.98%。

　　历史轮回。上半年单票收入降幅最大的韵达股份(002120.SZ)，此前正是价格战的老手。

　　1999年，离开申通的聂腾云创立韵达，通过价格战在申通、顺丰的压制下快速崛起。数据显示，2013年-2018年，韵达股份的单票收入分别为3.68元、2.89元、2.29元、2.23元、2.04元、1.73元。

　　2019年，已经成为业务量老二的韵达，通过涨价和调整业务结构，将年度平均单票收入提升至3.22元，推动业绩大幅增长，在快递行业实现“坐二望一”。

　　2020年上半年，韵达单票收入下降近3成，尽管业务量增长近3成，还是令营业收入下降了6.97%。

　　那么，现在的问题是，如果顺丰控股继续降价，四通一达要不要继续跟?

　　即便大家一起降低单票收入，顺丰2020年上半年的单票收入仍然超过18元，大概是其他3家公司的7-8倍。

　　顺丰控股通过降低单票收入来提升业务量，能够实现动态平衡，业绩最终稳步提升。四通一达被动跟进，降价的空间还剩下多少?

　　另外，顺丰控股是A股4家快递公司中唯一一个将增值业务做上规模的公司，其他快递公司虽多有布局，但仍然处于萌芽阶段。

　　2020年4家公司的业绩整体趋稳，并未像其他行业那样出现技术性衰退，主要是因为业务量还在大幅增长。

　　快递市场整体增速连年下滑，增量竞争已经逐渐过渡到存量争夺，当整个大盘的高速增长不再持续，没有未雨绸缪的竞争者，该怎么办?