• 首页 > 产经新闻频道 > 业界新闻

    阿里拉开腾讯万亿市值:互联网时代的玩法变了

    2020年09月16日 09:20:44   来源:公众号:GPLP(ID:gplpcn)

    2.jpg

      “赢了所有的对手,却输给了时代”

      在时代和趋势面前,所有人都得认输。

      当中国的互联网由PC端过度到移动互联网的过程当中,一个属于PC端流量红利的时代结束了。

      2020年6月2日,QuestMobileQ发布《2020移动互联网全景生态报告》显示,过去一年,在用户量增长近乎停滞的状态下,移动用户月人均使用时长增长了12.9%,由2019年4月的128.2小时增长至2020年4月的144.8小时,流量的深度运成为制胜关键。

      可以说,整个互联网已经告别了依靠流量增长的时代,相反,“互联网+实体经济”成为新的时代发展趋势。

      这一点在2020年下半年开始逐步凸显——一个最典型的案例就是,截至2020年9月7日收盘,阿里巴巴港股市值达到57685.06亿港元,而作为互联网流量代表的腾讯市值则停留在48967.77亿港元,二者相差8700亿港元。

      当阿里巴巴为代表的电子商务结合实体经济在2020年上半年乘风破浪,助力中国实体经济发展的时候,以腾讯为代表的互联网流量公司开始遭遇新的挑战。

      投行眼里的阿里巴巴与腾讯的评级不同

      阿里巴巴市值超越腾讯的背后,投行给出了不同的理由:

      2020年8月19日,阿里巴巴发布财报后,包括高盛、瑞信、中信证券在内的大概有20家券商给出了“买入”或者“跑赢大市”的评级,投行认为,在整个经济长期拥抱实体经济的大背景下,阿里巴巴作为链接实体经济的纽带,还将持续长期发展。

      比如,天风证券认为,考虑到公司龙头价值与疫情长期利好,阿里的合理市值为9027亿美元,折合每ADR约336.5美元,有30.4%的增长空间,维持“买入”评级;

      其实,早在2018年,穆迪就曾对阿里巴巴及腾讯进行了不同评级:

      公开资料显示,2018年1月12日,彭博社援引知情人士消息称,腾讯已获得国家发改委批准,发行多达50亿美元的离岸债券,该离岸债券被穆迪投资者服务公司评为A2级。

      而早在三个月前,即2017年11月,阿里巴巴也曾同样发售了一笔70亿美元债券,其中包括10年期和20年期债券,利率分别为108个基点和118个百分点,针对此次债券评级,穆迪、标普、惠誉给出的投资级评级分别为A1、A+、A+。

      也就是说,A2级与A1级之间,二者相差了一个评级,腾讯美元债券评级低于阿里巴巴美元债券一个评级。

      (图示:债券不同评级列表)

      对此,香港百达资产管理有限公司大中国债券部门主管Cary Yeung在腾讯债券定价前指出,“虽然腾讯和阿里巴巴的经营领域略有差异,但两家公司的证券价值大同小异,因为在投资者看来,它们显示着中国在转向技术驱动型经济中的不同实力。”

      也就是说,二者的评级不同源于二者的长期发展趋势不同,以及对实体经济的贡献不同。

      腾讯向左 阿里巴巴向右

      如果说两年前腾讯与阿里巴巴的经营策略略有差异的话,那么在2020年,二者之间的差异进一步扩大。

      可以说,如今的腾讯和阿里在不同的跑道上越走越远。

      2020年8月12日,腾讯发布中报显示,其网络游戏收入同比增长40%。所有游戏业务收入=网络游戏收入+算入社交网络的智能手机游戏收入469亿,占总体收入超过40%。“产业互联网”、“智慧零售”等近年提出的新词影响力还不明确。

      也就是说,腾讯的主营业务依旧是传统的网络游戏业务。

      除了游戏,同比增长13%的腾讯网络广告业务,也同样是基于腾讯的流量变现——腾讯中报显示,2020年上半年,腾讯网络广告业务收入同比增长13%,实现185.52亿元,社交及其他广告收入增长27%,为152.62亿元。

      与此同时,腾讯最引以为傲的职能部门:投资,某种意义上也同样依托于流量而存在——据腾讯上半年业绩报告显示,腾讯投资业务在2020年第二季度末账面价值5324.91亿,较19年底增加1012亿。除了财务投资外,作为流量生产者,腾讯希望可以把流量分发给所有人以此置换战略纽带,对此,投资圈曾经解读为腾讯投资就是征收流量税,要想获得微信等这些流量就得接受腾讯投资持股。

      由此可见,腾讯所有的生意依旧是建立在虚拟世界之上。

      当然,面临流量红利逐步结束的变化,2019年,在腾讯成立20周年纪念日上,腾讯进行了历史上最重大的一次战略升级和架构调整,旨在推动腾讯从“消费互联网”向“产业互联网”升级,这是马化腾对于腾讯所处的两个发展阶段的总结。

      然而,这依旧改变不了腾讯“虚拟生意”这个逻辑。

      既然是转型2B,在产业互联网领域不断升级了,但是为啥还要说“虚拟生意”呢?

      我们看一下腾讯做产业互联网业务的逻辑:

      关于腾讯做产业互联网的业务逻辑,腾讯CSIG掌门人汤道生曾表示,腾讯做企业服务,有其他公司很难具备的优势。例如,腾讯云用小程序,帮企业实现和消费者的互动;又打通企业微信,帮企业做内部的数字化管理。to C的能力与to B相互补充,互为提高。

      由此可以看出,无论腾讯云还是企业微信,微信依然是个巨大的母体,核心资源仍然是社交流量。对产业链中上游的影响,现在主要还在理念阶段,这让其与实体经济越走越远。

      也就是说,无论过去还是现在,腾讯依旧在“虚拟生意”的路径上不断狂奔——不过,此时的腾讯面临头条系的激烈竞争,流量更富足的玩家出现了。据Quest Mobile数据显示,短视频成为了占据用户时间的最大细分类产品,截至2019年3月,短视频月使用时长占比达到36.6%,远超综合资讯的12.5%和即时通讯的11.2%,位居第一,当然也是凭借三款短视频,字节跳动系成功分食了腾讯系App使用时长。2019年3月,腾讯系App总使用时长同比下滑3.7%,而字节跳动系增长3.1%。

      然而,相比较腾讯,阿里巴巴则在另一个方向——对接实体经济的基础上越走越远。

      2020年8月20日,阿里巴巴发布2021财年第一财季财报显示,阿里巴巴总营收为1537.5亿元,同比增长34%,中国零售平台MAU达8.74亿。淘宝直播成为阿里核心商业的一个驱动力,来自淘宝直播的GMV持续同比增长超过100%,势头很猛;菜鸟收入增速59%,菜鸟驿站6月日均处理包裹量同比增长100%。云计算收入同比增长59%至123.45亿元;本地生活服务收入71.01亿元,同比增长15%;盒马鲜生GMV的线上渗透率持续超过60%,截至2020年6月30日,自营门店数214家。

      阿里的脚跟站得很稳,一直都是“生意”。无论是商家通过淘宝直播实现营收增长还是本地生活、盒马鲜生等业务,这都说明,朝着线上线下商业融合、做大消费市场的方向,阿里巴巴则越走越远。

      消费正在成为中国经济发展的主要推动力。早在2014年,尼尔森首席执行官马祺曾在博鳌亚洲论坛表示,随着中国经济转型进入关键期,到2020年,中国的居民消费在国民生产总值(GDP)的占比将有望从现在的35%增长至45%,甚至50%。

      事实果真如此——2020年1月,据统计局公布的数据显示,2019年,消费作为经济增长主动力作用进一步巩固,最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%,高于资本形成总额26.6个百分点。

      大势和战略的一致性可以给阿里这样的公司带来新的机遇窗口期。伴随着这一趋势的延续,腾讯、阿里巴巴之间的差异及估值体系不同还将越发明显。

      可以说,在互联网的虚拟流量生意与实体经济发展之间,腾讯选择向左,而阿里巴巴选择向右。

      文章内容仅供阅读,不构成投资建议,请谨慎对待。投资者据此操作,风险自担。

    即时探行数字人注册免费试用

    第三代骁龙8s平台,“恰逢其时”的“新生代旗舰”之选

    日前,高通举办新品发布会,推出了骁龙8旗舰移动平台诞生以来的第一款新生代旗舰平台:第三代骁龙8s,这是高通对骁龙旗舰移动平台的一次层级扩展,同时意味着广大消费者未来在旗舰手机市场也将会有更多丰富的选择。

    新闻探行AI智能外呼系统 节省80%人力成本

    敢闯技术无人区 TCL实业斩获多项AWE 2024艾普兰奖

    近日,中国家电及消费电子博览会(AWE 2024)隆重开幕。全球领先的智能终端企业TCL实业携多款创新技术和新品亮相,以敢为精神勇闯技术无人区,斩获四项AWE 2024艾普兰大奖。

    企业IT探行AI客服 24小时无休机器人接待

    重庆创新公积金应用,“区块链+政务服务”显成效

    “以前都要去窗口办,一套流程下来都要半个月了,现在方便多了!”打开“重庆公积金”微信小程序,按照提示流程提交相关材料,仅几秒钟,重庆市民曾某的账户就打进了21600元。

    3C消费探行AI视频 快速生成真人营销视频

    “纯臻4K 视界焕新”——爱普生4K 3LCD 激光工程投影

    2024年3月12日,由爱普生举办的主题为“纯臻4K 视界焕新”新品发布会在上海盛大举行。

    研究探行AI整体解决方案 全国招募代理

    2024全球开发者先锋大会即将开幕

    由世界人工智能大会组委会、上海市经信委、徐汇区政府、临港新片区管委会共同指导,由上海市人工智能行业协会联合上海人工智能实验室、上海临港经济发展(集团)有限公司、开放原子开源基金会主办的“2024全球开发者先锋大会”,将于2024年3月23日至24日举办。