高通掀起价格战，联发科危险了？

　　作为去年最火的硬科技产业，半导体行业在2022年的处境可谓急转直下。当供应链危机缓解，库存上升的现象变得愈发突出，昔日躺着数钱的半导体巨头们也不得不放下身段，为清库存、抢市场祭出各种手腕。

　　包括垄断手机芯片市场的高通和联发科，也开始不淡定了。据多家媒体报道，高通正计划在明年下调其中端和入门级手机处理器价格，其中包括骁龙400和骁龙600系列。

　　一直以来，高通都在高端市场占据优势，除iPhone之外的中高端旗舰手机几乎全都投入骁龙芯片的怀抱。联发科则在入门级和中低端市场实现大包大揽，占据全球最高的手机处理器市场份额。

　　两大巨头本来各占山头，虽摩擦不断但并未形成大规模正面冲突。如今高通降价抢生意，新一轮芯片价格战蓄势待发，和联发科之间的矛盾激化已无可避免。

　　只不过，对于正处于寒冬之中的智能手机行业来说，这场潜在的价格战是福是祸，实难预料。

　　库存高企叠加业绩压力，高通主动求变

　　降价促销的消息虽然来得有些突然，但也不是毫无预兆。

　　一方面，高通今年早些时候已在各种公开场合暗示其库存问题。随着供应链紧张状况得到缓解，且年内的智能手机出货量一再下滑，来到年底高通的库存状况变得更加糟糕。

　　早在二季度，就有媒体爆出高通削减代工订单的消息。在今年三季度的财报电话会上，高通CFO Akash Palkhiwala也坦承客户还有约10周左右的库存有待消化，这将对高通的短期财务表现产生负面影响。

　　潮电智库的数据显示，截止今年上半年中国智能手机库存已经超过3000万部，其中2000万部为成品，另外还有近1000万部的半成品和核心部件库存。在下半年出货量依旧疲软的情况下，库存状况相信不会有太大改善。

　　一般来说，芯片厂商的备货周期一般比下游手机厂商提前半年左右。这就意味着，手机出货量下滑、库存上升的状况传导到上游的芯片产业链存在一定的时间差，后者的反应相对滞后。以当前的库存水平来看，高通要消化掉多余的产品、恢复正常库存水位，至少需要两个季度的时间。

　　另一方面，高通的业绩压力也在上升。投资者耐心有限，市场也不愿给高通太多时间解决库存难题。

　　当地时间11月3日发布的最新财报显示，高通2022财年(截止2022年9月底)总营收为442亿美元，同比增长32%;净利润录得90.43亿美元，同比增长了43%。虽然全年下来仍维持较为平稳的增速，但过去几个季度营收增速持续下滑也是不争的事实。

　　根据历史数据，过去四个季度高通营收分别为107.05亿、111.64亿、109.36亿和113.96亿美元，对应的同比增速分别录得29.99%、40.69%、35.68%和22.07%。刚刚过去的三季度(按自然年划分)，是高通今年表现最差的一个季度，营收增速也出现了两连跌。

　　利润端的情况更加糟糕。三季度，高通净利润仅为29.23亿美元，同比微增4.47%，只相当于此前两个季度的零头。而高通对于四季度的业绩预期，也显著低于分析师预期。

　　在财报出炉后，高通股价短线急挫，就充分体现了资本市场的不满。面对这样的情况，高通的高层们不能无动于衷，必须对股东作出交代。

　　众所周知，高通的营收主要来自技术集团和授权集团两个板块，前者占据绝对统治地位。三季度，高通授权业务营收、利润分别录得63.58亿美元和46.28亿美元，和去年同期基本持平，增长空间已接近于无。

　　这样一来，高通只能将希望寄托在CDMA技术集团，也就是自己最核心的芯片业务上。

　　Counterpoint统计的数据显示，截止今年二季度高通在价格超过500美元的高端和300-499美元的中高端安卓手机处理器市场占有率达到71%，较去年年底的65%进一步提升。两相比较之下，高通在高端市场的地位稳固、市场份额接近巅峰。反倒是中低端、入门级处理器市场，仍有很大进步空间。

　　说到这，高通降价促销这件事就完全不让人意外了。只不过，在中低端市场还有另外一尊大神联发科的存在。

　　和联发科抢生意并不容易，高通真的做好准备了吗?

　　芯片价格战，终将两败俱伤？

　　抛开此次降价传闻不谈，高通发力中低端市场也不是什么新鲜事。在过去几年，高通已经作出了针对性补强，中低端产品矩阵也变得更加丰富。

　　早在2020年，高通就推出了首款针对中低端市场的5G SoC骁龙690。虽然定位在中端市场，但骁龙6系列产品的性能、配置还是诚意满满——初代产品骁龙690都采用8nm先进制程，120Hz显示和最高1.92亿像素的拍照功能也一应俱全。

　　同年发布的小米10青春版，则搭载了高通另一款聚焦中低端市场的处理器骁龙765G。虽然性能和高端产品有差距，高通还是在一些细节上进行了创新，比如全新的充电标准QC3.0+。

　　到了去年，高通进军中低端市场的野心明显膨胀，一口气推出了多款新品。骁龙6系列的695 5G和680 4G，还有骁龙778G 5G和骁龙480 5G四款新处理器就在去年10月扎堆上市，小米、OPPO等老客户也第一时间发来了订单。

　　受晶圆代工产能不稳定、下游需求等因素影响，高通在去年一直优先保障骁龙7和骁龙8系列高端芯片供应，这也保证了其高端市场份额的增长。但在2022年供应链状况得到改善后，高通对中低端产品线也给予了更多重视，扩大生产供应。

　　可惜智能手机市场的疲软程度超出了高通的预期，导致如今出现库存上涨的局面。更关键的是，和高通相比，联发科在入门级和中低端市场的份额优势很大，也挤压了前者的生存空间。

　　来自知名数据机构Counterpoint的报告显示，今年三季度联发科位居全球智能手机AP市场占有率榜首，份额为35%，高通则录得31%，接下来依次是苹果、展锐和三星。但如果将目光收窄到中低端市场，联发科的占有率仍超过半数，高通则徘徊在20%左右。

　　虽然天玑9000和天玑8000系列帮助联发科打开了高端市场的大门，但其主阵地依旧在100-299美元入门级市场和300-499美元的中低端市场。其中，联发科在100-299美元区间的安卓手机处理器市场占有率超过60%，价格低于99美元的LTE SoC市场份额也达到了47%。

　　(图片来自Counterpoint)

　　联发科的统治牢不可破，高通想出降价这一招，希望靠性价比抢夺客源也就不足为奇了。

　　那么降价这一招有没有用?价值研究所(ID：jiazhiyanjiusuo)认为会有一定效果，但也可能出现副作用。

　　客观地说，中低端智能手机消费者确实很注重性价比，手机厂商也会想尽办法压缩成本，为定价留出更大弹性。芯片是智能手机采购成本最高的零部件之一，手机厂商当然也会对其价格额外敏感。从这个角度看，降价当然有机会帮高通抢到更多订单。

　　但需要注意的是，从联发科、高通两家芯片巨头的利润率对比中就能看出，高端处理器毛利水平远高于中低端系列产品。联发科之所以能赚钱，是因为其市场份额足够高，芯片出货量够大。但高通即便降价，也无法短时间内达到联发科的占有率水平，反倒会让原本微薄的利润进一步缩水。

　　高通目前主打的几款中低端芯片，生产成本其实并不低，尤其是在晶圆代工环节。其中，骁龙695 5G采用的6nm先进制程晶圆，入门级的骁龙480+ 5G也采用8nm技术。

　　虽然8nm和6nm晶圆的生产成本和5nm不在一个层级，但也不是一笔小数目。美国CSET的一份报告就指出，台积电为苹果代工7nm工艺的A13芯片时，一块12寸的晶圆报价就高达9346美元。三星的代工价格，相信也是不相上下。

　　从成本效益的角度讲，中低端手机处理器要是真的打起价格战，对高通、联发科来说都不是一件好事，只会变相拉低双方的利润，治标不治本。库存和业绩的压力固然令高通很头疼，但价格战并不是一条好出路。

　　高端市场，半导体、手机厂商的共同希望

　　高通们的紧张甚至焦虑，完全可以理解——毕竟下游手机行业的情况，确实不容乐观。从各大机构的前瞻报告来看，2023年智能手机出货量将延续疲软状态，留给各家大厂的增长空间依旧有限。

　　以中国市场为例。IDC日前发布的《2023年中国智能手机市场洞察》就预测，2023年中国智能手机出货量将同比下滑0.9%，降幅虽较2022年有所收窄，但想触底反弹至少得等到2024年。

　　此外，IDC还推测，由于手机性能过剩、新品创新不足、系统和软件也没有出现令人眼前一亮的更新，消费者换机周期将进一步增长至34个月。在此大环境下，IDC预计供应链价格将继续下降——到那时候，高通可能就不是主动降价抢市场，而是要走到被迫降价去库存的地步了。

　　不过在价值研究所(ID：jiazhiyanjiusuo)看来，中低端市场利润空间一直相当有限。无论对于机厂商、芯片厂商还是消费者而言，智能手机的未来都应该寄托在高端市场身上。

　　同样来自Counterpoint的报告就指出，今年三季度全球智能手机平均售价同比增长10%，消费升级趋势相当明显。其中，售价在500美元以上的高端5G手机贡献了全球智能手机市场近80%的收入，远高于去年同期的69%。

　　毫无疑问，高端市场承载着手机厂商和半导体巨头的共同希望。对于高通、联发科，以及一众安卓阵营的手机厂商来说，当务之急就是打破苹果对高端市场的垄断。

　　在三季度，苹果ASP同比增长7%，几乎占据5G手机市场一半的收入。反观高通、联发科的客户们，除了三星Galaxy系列和Fold系列销售额、ASP出现增长外，小米、OPPO、vivo等厂商仍旧没有摆脱高端市场的边缘角色定位。

　　(图片来自Counterpoint)

　　对于下游手机厂商们的竞争，高通能做的事情很有限。但有一件事是肯定的：芯片技术的创新和升级，是吸引用户的王牌。尤其是在近期苹果芯片团队人事动荡，A系列芯片性能遭到质疑的情况下，高通、联发科更应该迎头赶上。

　　据外媒报道，苹果芯片部门前段时间出现严重的人才流失，导致A16仿生芯片开发后期遇到不少麻烦，iPhone 14 Pro机型的处理器性能也未能达到预期。

　　高通和联发科当前的高端旗舰芯片分别为骁龙8 Gen2和天玑9200，性能都较上一代产品有大幅提升，但和苹果A系列芯片相比并不具备优势。不过在一些细节上，这两款高端芯片已经找到一些突破口——比如对光线追踪技术的应用。高通方面就表示，OPPO、iQOO都对光追技术充满期待，预计将显著提升移动端游戏用户的体验，成为一个新卖点。

　　当然，想抢走苹果在高端市场的份额难度还很大。芯片厂商也好，手机厂商也罢，都需要继续付出更多努力，实现更多技术突破。

　　写在最后

　　虽然高通如今的处境不算理想，但CEO克里斯蒂亚诺·安蒙还是充满信心。安蒙认为，高通不会局限在手机处理器这个圈子，除了已经具备一定地位和市场份额的汽车产业外，PC也会成为高通的下一个增长点。

　　“2024年，将成为Windows PC使用骁龙CPU的拐点，我相信骁龙处理器一定会在这一年大放异彩”，11月初接受媒体采访时，安蒙放出这番豪言。

　　无可否认，智能手机最辉煌的年代正在过去，高通需要适应正在恶化的市场环境，并积极寻找新出路。不过智能手机处理器这条赛道，还远没到彻底衰落的阶段，作为一代霸主的高通依旧大有可为。在不断开辟新战场的同时，高通还是要把更多精力放在自己的老本行上。

　　说到底，技术缺乏进步，是消费者不愿换新手机的重要原因。除了手机厂商需要下苦功的操作系统、影像功能，芯片升级也是打动消费者的重要法宝。如果高通、联发科们能让芯片技术更上一个台阶，对它们自己和下游的手机厂商来说，都是一桩喜事。