立讯精密：以“内生”筑基，凭“外延”腾飞

　　近日，中美再次走向关税战谈判桌，引发投资者广泛关注。有投资者在互动易平台，向立讯精密(SZ.002475)提问，现行美国关税政策下对公司未来业绩的影响具体有多大?

　　立讯精密表示：“现行关税政策对公司影响有限。一直以来，在全球经济复杂多变的背景下，公司始终将风险控制前置到战略决策中，通过多元化客户结构、全球产能布局和核心技术自主创新，降低单一市场波动和地缘政治风险的影响。”

　　事实上，业绩稳健向好正是立讯精密向市场释放的最积极信号。2025年4月26日晚，立讯精密连续发布三份业绩报告，公司不仅2024年增长成果斐然，同时，业绩预告显示公司预计2025年上半年公司净利润比上年同期增长20%–25%。

　　如此亮眼的业绩表现，无疑说明了立讯精密具有强劲的内生动力，且外延业务进展顺利。在内生与外延的共振下，立讯精密业绩增长劲头十足。

　　内生：前瞻性地将成熟技术方案迁移至新兴领域

　　立讯精密在消费电子业务上，以“场景生态、AI赋能、全球协同”三位一体战略开启新篇章，同时以“垂直整合+场景创新”双轮驱动，在OEM和ODM领域完成从零部件到系统方案的全链条突破，实现业务进化三级跳。

　　一方面，立讯精密持续稳固并深化OEM业务，通过垂直整合策略，构建了从零组件、模组到系统集成的全产业链生态。在连接器、连接线束、扬声器、震动马达、音圈马达、大小精密结构件、射频天线、蓝牙模组、WIFI模组、无线充电模组、声学模组、屏幕模组、SiP等多个关键产品领域，公司凭借前沿的材料创新、先进的工艺与制程优化，为客户稳定持续提供高质量的零组件。

　　另一方面，立讯精密大力拓展ODM业务版图，依托长期服务国际一流客户OEM业务所积累的声、光、电、热、磁、射频、结构件等高精度的底层技术经验，使公司具备了跨学科融合应用的能力，结合垂直一体化的产业布局优势。目前，公司ODM业务产品涵盖智能AR/VR眼镜、智能声学类产品、智能办公设备、智能家居产品以及户外智能设备等多个热门品类，产品矩阵不断丰富完善，市场份额逐步扩大。

　　此外，立讯精密已将其精密制造能力复用至汽车与通信板块。依靠强大的精密制造能力和经验，立讯成为了集汽车线束、汽车连接器、智能驾舱、智能辅助驾驶于一体的综合供应商。

　　在通讯领域，公司长期深耕高速互联产品，凭借成熟的制程开发和精密生产能力，从电连接、光连接、基站射频、散热、电源等核心零部件出发，广泛覆盖至模组和系统级产品，形成了垂直一体化服务能力在通讯领域的复现。

　　在今年5月份的调研纪要中，立讯精密表示：“尽管公司规模较大，但经营模式具有高度同质性。因此，管理的核心在于整体运营体系、公司管理流程及配套支持平台，这些方面具有较强的共享性。”

　　外延：并购资源持续挖掘客户合作的广度与深度

　　外延发展方面，立讯精密选择的标的并非从零起步。只要标的所需资源与立讯精密现有能力匹配，且经过风险评估判断可行，便会果断接手。当前立讯布局的莱尼、闻泰等业务，正是如此。

　　莱尼公司是全球最大的电缆、电线和线束系统解决方案供应商之一。立讯精密此次收购，有助于公司在产品开发、市场拓展、客户准入、产能布局、物料采购等方面与莱尼公司实现战略协同，在提高自身运营效率与研发创新能力的同时，快速形成公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势，为中国车企出海以及海外传统车企提供更加便捷、高效的垂直一体化服务。

　　6月5日消息，市场监管部门网站公布最新一批无条件批准经营者集中案件列表，其中立讯精密工业股份有限公司收购闻泰科技股份有限公司部分业务案在列。国兴证券表示，闻泰在全球手机ODM业务中全球市占率超20%，下游客户包括三星、小米等，此次收购能快速提升公司ODM业务的规模与竞争力。

　　值得一提的是，根据华工科技2025年5月15日公告，为进一步提升在3D增材SLM制造领域技术创新能力，拓展增材制造在3C消费、汽车电子、医疗等领域的应用场景，华工科技全资子公司华工激光拟与立讯精密全资子公司立铠精密合资成立苏州立华科技有限公司，其中立铠精密以货币资金出资人民币6000万元，占注册资本的30%。合资公司将聚焦3D增材SLM制造技术在多个行业的深度应用，打造技术协同创新标杆。

　　总的来看，立讯精密的外延业务一如既往的发挥1+1大于2的效应。通过外延并购，其不仅扩展了市场版图，还整合了上下游资源，优化了产业链布局。在技术层面，企业间的技术互补加速了创新步伐，推动了产品的多元化与高端化进程。市场份额的持续扩大，也进一步提升了立讯精密在行业内的影响力与话语权，巩固了其在精密制造领域的领先地位。