阿里万亿营收背后 解密业绩增长逻辑

　　6月26日晚，阿里巴巴集团发布2025财年年报，再次交出一份积极的变革成绩单：过去一年，阿里继续主动变革，坚定战略聚焦，坚决业务取舍，电商、“AI+云”两大核心业务增长持续加速，集团整体驶入发展快车道。通过全力投入AI基础设施与技术先进性建设，阿里不断提升其在全球科技领域的竞争力，为业务长期增长提供持续动力。

　　出品 | 网经社

　　作者 | 无痕

　　审稿 | 云马

　　一、营收近万亿 表现显韧性

　　2025财年，阿里巴巴集团收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。

　　财年内，淘天集团客户管理收入(CMR)同比加速增长至6%。高质量消费群体88VIP会员规模增长至超5000万，并继续展现出高留存率。年报显示，2025财年88VIP会员活跃比例与2024财年持平，新买家强劲增长，88VIP会员规模超5000万。

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、享受国务院特殊津贴专家、中国服务创新研究院院长郑吉昌教授表示，2025财年阿里整体表现亮眼。从营收来看，6%的同比增速虽不算高，但在全球经济环境复杂、电商行业竞争激烈的背景下，仍实现稳健增长。

　　郑吉昌进而表示，在利润方面，净利润大幅增长得益于多方面因素。一是成本控制与效率提升;二是新兴业务增长强劲，成为利润增长新动能。从环比数据看，各季度业绩也呈现向好态势，反映出阿里战略调整顺应中国进入服务经济与数智经济叠加时代的有效性和持续性。

　　灵猫有数CEO、网经社电子商务研究中心特约研究员许英豪也表示，2025财年，阿里巴巴集团在复杂的全球宏观环境下，以9963.47亿元的总收入和同比增长77%的净利润，展现出强大的战略定力与业务韧性。这一年，是阿里战略聚焦与业务创新的关键一年，电商、云智能、AI等多业务板块亮点频出，开启了新的增长篇章。

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、硅鲸科技CEO赵绍辉表示，阿里巴巴此次增长本质是"生态协同+技术深耕"战略生效，通过高频场景整合抵御拼多多/抖音电商冲击，以AI投入转换增长引擎，从电商平台向科技巨头进化。

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、深圳市物流与供应链实战专家委员会专家王与剑分析到，阿里亮眼业绩背后，是阿里在业务战略、资产结构、成本控制等多方面大刀阔斧改革的成果。首先，聚焦核心主业，电商、云计算、国际业务多点开花;其次，剥离不良资产，回笼资金聚焦核心业务;再次，充分业务协同，提升运营效率。

　　二、阿里巴巴的多元化业务协调 生态驱动增长新范式

　　2025财年，阿里巴巴持续优化资本配置，实现股东价值最大化。财年内，阿里完成高鑫零售、银泰百货等非核心资产的出售，实现了显著的资金回收，更加聚焦核心业务，加大AI领域的战略性投资。

　　在AI需求的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增长。跨境业务表现强劲，国际数字商业集团财年收入同比增长29%。

　　同时，多个互联网平台业务经营效率提升显著，已具备足够强的业务基础，正在按节奏逐步转为盈利。在2025财年，Lazada的单位经济效益继续提升，海外电商业务有望在下一个财年实现单季整体盈利。本地生活集团通过经营效率提升及扩大规模，订单量同比健康增长，亏损显著收窄，其中高德在财年Q3已实现单季盈利。优酷亏损收窄，带动虎鲸文娱集团亏损进一步收窄，财年Q4虎鲸文娱实现了单季盈利。2025财年，盒马整体GMV超过750亿元，并首次实现全年经调整EBITA转正。

　　阿里首批战略级创新业务——1688、闲鱼、钉钉和夸克继续狂奔增长。年报显示，截至2025财年末，阿里AI旗舰应用夸克用户规模同比迅速增长，月活跃用户数已突破2亿。2025年3月，钉钉的平均付费周活跃用户数达4200万，目前钉钉是国内最大的效率办公类App。

　　郑吉昌表示，阿里的多元化业务与电商主业已形成紧密且多元的协同效应。从新增长点的潜力看，跨境电商有望持续发力，云智能业务也极具潜力。此外，盒马在生鲜新零售领域已实现全年经调整EBITA转正，若能持续优化模式、扩大规模，也将成为集团新的业绩支撑点。

　　郭涛认为，阿里生态内，国内零售与跨境电商共享供应链、用户流量;云智能为电商提供算力支撑，并拓展政企数字化订单;本地生活(饿了么、高德)与电商联动会员体系，提升高频消费黏性。云业务加速商业化，AI大模型或推动企业级需求。

　　许英豪认为，多元化业务协同发展，释放增长潜力。国际数字商业集团收入增长29%，速卖通、Trendyol、Lazada等跨境平台，通过本地化供给与效率提升，深化全球布局;云智能赋能电商AI升级，以通义大模型为底座，提升各业务运营效率与用户体验;本地生活与大文娱融合，高德、优酷等业务逐步盈利，形成场景互补与用户粘性。

　　麦帮科技CMO、网经社电子商务研究中心特约研究员黎代云认为，阿里多元化业务，已形成比较完整的生态，每个板块都可形成协同助力电商发展。菜鸟国内物流支撑国内电商业务，国际物流支撑跨境电商;本地生活业务与淘天业务形成线上+线下，近场+远场的消费场景互补;阿里云计算与AI技术，帮助完善其供应链优化、用户分析、个性推荐;支付宝为电商解决支付核心业务等。

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，目前来看回归淘宝、回归用户和回归互联网的三大方向正被很好地践行，淘宝有望成为大消费的超级平台，承担起对阿里多元业务的全面协同效应的发挥。即时零售、阿里云都展现出巨大的发展潜力。

　　王与剑认为，在海外电商市场，国际数字商业集团表现抢眼，财年收入同比增长 29%，成为阿里增长的第二曲线。其爆发式增长的关键，在于与菜鸟构建起 “物流 - 商流” 共生体系，这并非简单业务配合，而是形成了具有护城河效应的生态闭环。

　　三、AI战略重塑未来十年增长引擎

　　围绕“AI驱动”战略，阿里持续打造全球领先的AI模型，建设一张具备AI技术服务能力、具备全球技术竞争力的云计算网络，用AI升级现有互联网业务，将“AI+云”塑造成阿里巴巴面向未来的新增长引擎。

　　过去一年，阿里发布并开源多款模型，覆盖全尺寸、全模态、多场景。4月最新发布的阿里通义Qwen3(简称“千问3”)大模型，在全球多个权威评测榜单中性能领先，开源仅一个月千问3全球累计下载量突破1250万，成为近期最受欢迎的开源模型。截至4月底，阿里通义已开源200余款模型，全球下载量超过3亿次，千问系列衍生模型数量超10万个，成为全球最大的开源模型家族。

　　今年2月，阿里宣布未来三年将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，推动千行百业加速拥抱AI。今年以来，宝马、中国联通、中国移动等众多行业头部客户与阿里巴巴达成AI领域战略合作。

　　年报显示，2025财年，阿里云服务了约63%的中国A股上市公司，阿里云模型平台“百炼”的用户数量呈现显著增长，阿里AI产品正在传统垂直行业迅速渗透。

　　在强劲的AI需求带动下，阿里云公共云收入增长加速，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长，阿里云全财年收入突破双位数增长。

　　作为亚太规模第一的云服务商，阿里云加速AI产品国际化，支持中国企业全球化。年报显示，截至2025年3月31日，阿里云为全球34个地区提供云计算服务。

　　以通义大模型为底座，淘宝天猫、1688、阿里国际站、夸克、钉钉、高德、飞猪、闲鱼等阿里多业务AI升级加速。

　　对此，郑吉昌表示，阿里巴巴将AI视为未来十年核心驱动力，其AI战略正全方位重塑商业模式。在用户端，利用AI技术实现精准营销与个性化推荐。在商家端，AI助力优化运营。

　　在业务板块协同上，AI成为连接各业务的关键纽带。从商业模式创新角度，AI驱动下阿里有望催生新业务形态，如基于AI的数据分析咨询服务等。总之，AI战略促使阿里巴巴从传统电商与互联网服务提供商，向以AI为核心的数字化、智能化生态平台转变，创造更多价值增长点与商业机会。

　　郭涛认为，阿里AI战略将聚焦“技术-场景-生态”三层重构：

　　(1)在技术层面，通义大模型迭代降低研发成本，提升阿里云竞争力;

　　(2)场景应用层面，AI优化电商全链路(如智能选品、客服自动化)，并通过“AI+”赋能商家(如AI设计工具);

　　(3)生态构建层面，AI或成为底层基础设施，开放给品牌、开发者及合作伙伴，形成技术护城河。

　　许英豪表示，未来，阿里将持续深化“用户为先、AI驱动”战略，在AI技术与产业落地领域持续投入，巩固全球科技竞争地位，推动业务高质量增长与生态共赢。这不仅是阿里自身的发展机遇，也将为行业创新、社会经济发展注入强劲动力，引领数字经济迈向新高度 。

　　黎代云表示，阿里AI与云计算相辅相成，通过多元化应用入口建设，重构搜索与推荐机制，帮助其电商等板块智能发展;阿里还致力于推动产业智能化升级，通过AI助力，加速各产业升级，进一步完善其生态体系。可以预见，未来十年全球范围内AI必然引起一场新的科技革命，在此背景下，包括阿里在内中国企业，将会通过AI重塑商业格局。

　　网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为，这几年阿里巴巴不断增加对于AI的投入，为的是更好地在多平台之间进行赋能，提升多平台业务之间的经营效率，本身其基本盘的生态就非常多元稳固，业务基础扎实。

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、赢动教育CEO崔立标认为，阿里守住电商基本盘，突破靠AI。突破点有几个:1)用AI改善平台流量分发机制，提升广告收入。2)提供AI效率工具给商户，提升商户运营效率。其中，最大的突破点是阿里云，而抓手是开源的千问大模型。

　　AI时代的阿里巴巴处于绝佳的战略地位。在致股东信中，阿里巴巴表示，“阿里的基因里没有守成，只有创造。今天的阿里巴巴，正在以创业者的姿态，开启面向AI时代的全新征程。