科技主线回调下的“机器人亮色”：腾讯、阿里、吉利抢筹的宇树IPO定档了？

　　历经阶段性大涨后，日前科技板块出现回调，但引人注目的是，机器人赛道却逆势走出独立行情，成为科技线中的一抹亮色。

　　消息面上，9月2日，宇树科技在社交平台X宣布“预计10月至12月向中国证券交易所提交IPO申请”的消息，更是为这一热度添了一把火。

　　从春晚机器人秧歌舞“出圈”，到上市工作启动前夕腾讯、阿里等巨头再加持，这家出货量占全球市场六到七成的四足机器人龙头企业，其资本化进程甚至被视为观察人形机器人赛道从“技术表演”迈向“商业落地”的窗口之一。

　　聚焦“民用”，2025工业订单暴增220%

　　2016年，一群对机器人技术有着热爱和执着的“90后极客”在杭州滨江区的出租屋里开启机器人创业之路;历经9年的深耕，团队从几人小团队慢慢发展成为现在数百人的公司，至今宇树科技已是全球四足机器人赛道的“隐形冠军”，并开始叩响二级市场的大门。

　　宇树科技的崛起，始于对核心技术的“死磕”。成立至今，公司已实现电机、减速器、控制器、激光雷达等机器人关键零部件的全自研，同时掌握高性能感知及运动控制算法，打通“零部件-整机-算法”的全产业链。

　　据官方数据，目前宇树科技已累计申请国内外专利180余项，授权专利150余项。据悉，其还是中国第一家，也是目前唯一一家获得国家级专精特新“小巨人”的四足机器人公司。

　　强大的技术闭环能力，使其产品在性能以及市场端都具备全球竞争力。例如，其工业级四足机器人B2-W能轻松应对翻山、涉水、跳高及负重载人等复杂场景，而消费级Go2系列则以4D超广角激光雷达+AI大模型的配置，成为家庭与教育场景的“智能新宠”。

　　根据官方披露的业务数据，宇树科技主要以民用机器人为主营方向，2024年营收体量也达10亿级规模。营收构成上，四足机器人、人形机器人及相关零部件分别占其总销售额的 65%、30% 和 5%。

　　其中，四足机器人近八成用于科研、教育和消费市场，剩余两成应用于巡检和消防等特定场景，这点与优必选侧重工业场景区别很大;人形机器人更是完全避开工业场景，全部用于科研、教育及消费领域，显示其商业化路径正加速从“To B科研”向“多场景渗透”延伸，并有别于优必选等同行玩家。

　　而2025年春晚“机器人秧歌舞”的全网出圈，则使得宇树科技商业化进程明显加速。创始人王兴兴5月透露，2025年工业机器人订单量同比增长220%，合同金额突破12亿元，其中明星产品G1四足机器人贡献60%营收。

　　据披露，宇树科技与智元机器人联合中标中国移动旗下公司“人形双足机器人代工服务采购项目”，宇树科技以4605万元中标包含小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手的标包。这一订单标志着其商业化落地进入实质阶段，也证明宇树“从实验室到市场”的转化能力。

　　与此同时，在持续优化产品力的前提下，其推新速度也同步加快。7月下旬宇树科技正式发布第三款人形机器人“Unitree R1智能伙伴”，售价3.99万元起，关节数量达26个，整机重量约25kg，并集成语音和图像多模态大模型，支持开发与定制。

　　不到一个月后，公司再次公开新品人形机器人预热海报。据披露，该款“芭蕾舞者”形象的人形机器人将配备31个关节，实现更精细的运动控制。

　　IPO前夕，腾讯、阿里、吉利抓紧抢筹

　　宇树科技的IPO之路并非“独角戏”，其背后是顶级资本的密集加持。

　　从2017年天使轮到2025年6月的C轮融资，公司已完成10轮融资，红杉中国、美团龙珠、顺为资本等明星机构机构早早入局。最新一轮C轮融资金额近7亿元，并再次引入腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利控股等一线产业资本方，投后估值攀升至120亿-150亿元区间。

　　在当前一级市场“募资难”与“投资谨慎”的双重压力下，宇树科技为何能成为资本“抢筹”的对象?

　　宇树科技的资本热度，本质上是人形机器人赛道爆发的外溢效应。毕马威数据显示，2020-2024年中国人形机器人赛道融资规模从15.8亿元飙升至72.3亿元，年均复合增长率35.6%;预计到2029年期间的年均复合增长率将更进一步达到约45.5%。

　　大方向长期预期极为乐观，叠加整个产业链相关技术的愈发成熟，2025年正在成为机器人企业的上市冲刺期。目前已有极智嘉、博雷顿等上市成功，智元机器人的借壳上市以及卧安机器人、斯坦德机器人等的赴港计划，都在紧锣密鼓进行中;甚至三花智控、阿斯顿等老牌机器人零部件玩家都在加码推进“A+H”双重上市布局。

　　当这个高景气新兴科技产业加速上市冲刺，宇树科技的IPO不仅是企业个体的“成人礼”，更可能重塑赛道竞争格局。至少，凭借春晚机器人表演“出圈”、人形机器人格斗竞技等事件性营销，宇树科技在品牌认知层面已极具市场辨识度。

　　而同时，宇树科技在人形机器人领域TOP级别出货量表现，更是使其自然成为资本布局不愿错过的热门选择。

　　尤其是对比智元机器人选择收购上市公司“借壳”的迂回路径，宇树科技的正统IPO路径被业内视为更能够直观检验其技术商业化真实水平的关键信号。

　　机器人支线走强的三重逻辑

　　至于逆科技主线的调整，机器人支线走强本质是“政策红利、增长初验证、估值相对低位”三重因素共振的结果。

　　政策层面，国家及地方层面的支持力度持续加码。《“十四五”机器人产业发展规划》明确提出，到2025年我国机器人产业营业收入年均增长超20%，制造业机器人密度翻番;地方执行上，上海、浙江等地都纷纷加大对机器人产业的投入，建设产业园区，培育龙头企业，完善产业链条。

　　估值层面，当前机器人板块整体市盈率是低于科技板块平均水平的，但行业成长性却正在显露。据国金证券数据，2025年上半年，机器人板块120家公司营收同比增长13.8%;其中106家公司实现盈利，共实现归母净利润216.18亿元，同比增长13.72%。

　　其中，散热件、大小脑、关节总成、电机、丝杠、减速器等核心零部件相关企业的盈利都非常可观。这种良好的业绩表现和增长趋势，极可能为机器人板块的估值修复提供了有力支撑。

　　而宇树科技虽然尚未上市，但其四足机器人因“高性价比+AI大模型赋能”，市场表现极好：2024年该类产品销量达到2.37万台，全球同类产品市场率高达69.75%，远超老牌竞争对手波士顿动力，其四足机器人Go2，售价更是仅9997元，价格优势极为显著，这些都在说明其民用场景的商业化潜力极高。

　　届时，宇树科技的上市极可能以“全产业链自研+高订单增速”的业绩，为板块提供更多“业绩验证”。投资者自然不愿错过。