同城货运扎堆IPO，福佑卡车给华尔街准备了什么新故事？

　　“货运版滴滴”满帮集团刚传出赴美IPO的风声。

　　紧接着，公路货运平台福佑卡车则正式赴美递交了招股书，冲击国内“网络货运第一股”。

　　5月14日，中国货运平台福佑卡车向美国证监会递交了IPO申请，计划在纳斯达克上市，股票代码为“FOYO”。高盛、瑞银投资银行和中金公司将担任此次发行的联席承销商。

　　与上个月被传赴美上市，公司“不予置评”的态度相比，这次果断利落的提交上市则显得底气十足。

　　那么，反观国内货运市场，对标滴滴货运、货拉拉、满帮集团、快狗打车等等货运头部玩家，福佑卡车冲刺二级市场，到底底色如何?又手握哪些底牌呢?

　　京东、德邦双靠山加持，All in网上物流

　　电器界，格力的地位首屈一指，正是董明珠的铁腕手段才拥有了如今“笑傲江湖”的地位。

　　而在物流货运界，同样也有着这样一位“铁娘子”，撑起了互联网货运的一片天。

　　单丹丹，福佑卡车创始人，75后，2014年创办网上物流公司福佑快运，业务涵盖零担、整车、空运，通过连接上游供应商和下游运输方来赚取中间差价。

　　2015年，其做了一个在后期看来非常正确的决定，All in全部身家进军北京，同时砍掉零担和空运两项业务，只做整车，即如今的福佑卡车正式上线。

　　秉着用先进互联网技术驱动传统物流转型的初心，福佑卡车在互联网货运市场书写了不错的战绩，根据招股书数据，截至今年3月底，福佑卡车累计交付了约320万车货物，服务了11174名托运人。从2017年到2020年，公司总订单价值的复合年增长率为29.0%。

　　客户数量上，平台上的KA客户和SME托运人有11174家。根据招股书，福佑卡车在2020年时约有230家KA客户和3770家SME客户，而到2021年3月底SME客户突破了10000家。

　　服务网络范围看，福佑卡车的运输网络已经覆盖中国所有城市，并且在37个城市设有分支机构。据悉其订单中超过40%是距离超700公里的长途订单。

　　业绩表现上，根据招股书显示，2019年和2020年，福佑卡车的营业收入分别为33.91亿元和35.66亿元，同比增长5.2%。2021年第一季度，福佑卡车的营收为11.83亿元，同比增长76.1%。

　　从以上维度来看，领导人良好的掌舵让福佑卡车迅速扎根网络货运市场，并取得了一定江湖地位。

　　而值得一提的是，虽是女性掌舵人，曾遭VC质疑，但强大信念支撑使福佑卡车至今暂获了9轮融资，最近的一次融资在今年4月，规模为2亿美元的E轮融资，融资总额已超过27亿元人民币。其中投资阵容豪华，不乏钟鼎资本、君联资本、中联、盈信资本等知名机构的身影，同时还有即是客户又是投资方的德邦和京东两大靠山加持。

　　由此来看，成功的秘诀并不掌控在以男性为主导的社会，女性创业者一样能闯出一片不小的天，在单丹丹的强硬手段之下，福佑卡车仅仅成立6年，就发起了赴美IPO申请，计划纳斯达克挂牌上市。而回过头来看，其成色如何，仍然需揭开面纱看本色。

　　拥有最强大脑“ForU Brain”，仍难掩亏损隐疾

　　传统模式之下，物流货运以经纪人为基础，价格谈判、货物运输、费用结算等等流程都是人为驱动，未形成标准，交易过程低效、冗长，行业短板凸显。

　　此背景下，福佑卡车的“ForU Brain”应运而生，以大数据和AI技术为核心，融合数据、算法、智能服务，打造了一整套智能物流系统，为上下游提供从询价、发货到交付、结算的全流程履约服务，数字化工具在效率和成本方面为用户提供了更好的体验。

　　根据招股书数据，2020年福佑卡车的配送及时率为95.2%，而货运服务事故率则为0.02%。截至2021年3月31日，约有90.6万名承运司机在平台注册，超过58.1万名司机在平台完成订单，其中在平台年均收入超5万元的“忠诚司机”从2018年的1.1万增长到2020年的1.5万人，按照订单金额计算货运量占比，以上司机数量在2020年达到了整体平台司机数的69.8%，而2018年为52.9%。

　　对此，货运赛道上独辟蹊径，福佑卡车确实获得了一些亮眼的表现，也让其拥有了独当一面的本领。

　　而在此基础之上，公司并未止步不前，仍在科技方面大胆涉猎，招股书提交后不久，福佑卡车与主线科技联合，启动国内首个干线物流自动驾驶商业项目，或又将开辟物流货运市场另一翻天地。

　　然而，抛开公司呈现出的美好愿景，强大的大脑也确实为公司业务的发展发挥了举足轻重的作用，可回看现状，仍然没有改变公司仍处亏损的事实。招股书显示，2019年、2020年和2021年3月31日止的三个月，福佑卡车分别净亏损2.339亿元人民币、1.158亿元人民币和5450万元人民币，上年同期净亏损约为5016万元。

　　其招股书也坦言，未来继续扩大业务，收入成本及运营费用仍会增加，后续的盈利情况并不能保证。但前不久传IPO的满帮集团已在2020年全年实现了盈利。

　　对此，虽投资阵容豪华，但企业盈利才是根本，福佑卡车无预期的盈利现状显然给了资本最不愿看到的答案，能不能获得资本的青睐仍是未知。

　　万亿市场规模叠加行业上市潮，福佑卡车胜算几何?

　　事实上，如今的公路货运市场可是条平坦大道，据智通财经了解，整车运输市场是公路货运市场中最大的细分市场，在2020年时约占公路货运市场的60%，并预计2025年市场规模将从2020年的3.8万亿元增长到4.5万亿元，复合年增长率为3.8%。

　　由此来看，庞大的市场规模迅速滋养了一大批行业玩家，且随着上市风潮兴起，众玩家开始纷纷向资本发力，开启了群雄逐鹿的游戏大战。

　　近期由负面新闻火速出圈的货拉拉，4月就传出赴美IPO，估值至少300美元的消息，公司虽只回应“持续观察资本市场”，但后期的频频造车动作，不得不让人猜想是在为上市做准备。

　　就在货拉拉浩浩荡荡启动造车的同时，满帮集团也传出了赴美上市的消息，拟融资15亿美元，估值在200亿到300亿美元之间。根据满帮集团官方数据，2020年已全年实现了盈利。这次盛传IPO或不是空穴来风。

　　而脱胎58同城旗下58速运的快狗打车，今年同样传出了IPO的消息，考虑最早今年IPO，融资规模达4亿到5亿美元，估值可能达20亿美元。对于后来者滴滴货运，虽成立时间短，但来势汹汹，2020年6月在成都、杭州上线，短短三个月，订单量单日已突破10万大关。且在2021年的1月拿到了高达15亿美元的融资。

　　与快狗打车、滴滴货运主攻短途货品运送服务，满帮集团主要在城际干线物流，去年进军同城货运市场，而货拉拉涵盖同城、跨城货运相比，福佑卡车则主攻整车货运细分赛道，且长途订单或接近一半，由此来看，福佑卡车在其细分赛道处优势地位。

　　但随着货运行业头部玩家纷纷掀起上市潮，福佑卡车用户规模、公司估值却远远落后一众竞争者，近期想加塞进入资本，企图获取更大的发展舞台，或难度不小。

　　此外，除开外部大环境，福佑卡车自身仍面临不少困境，收入高依赖或成最大风险隐患。目前公司业务主要由KA业务和SME业务组成，招股书显示，2019年、2020年和2021年前3月中KA业务营收占比分别为98.9%、96.6%、89.7%。其中KA前几大客户营收占比非常大，根据2020年和2021年前三月数据来看，其排名前三的客户德邦快递、京东物流、顺丰分别贡献了总收入的55.8%和45.3%。

　　而SME服务是2020年7月开始的新业务，从2020年营收占比2.4%迅速上升到2021年前3月的10%。

　　以此来看，福佑卡车的确有一定的实力，获得了德邦、京东、顺丰等物流头部玩家青睐，但反过来，双刃剑的弊端一旦凸显，头部客户减少货运订单或停止续签，则会直接对福佑卡车的收入造成极大冲击。

　　同时，公司持续亏损，未形成良好的服务标准，法律监管问题存在等等，都将变成一座座大山成为阻挡福佑卡车前行的障碍。

　　总的来说，上市风潮很快刮到了物流货运界，市场的头部玩家开始动作频频，相比其它玩家的隐隐动作，福佑卡车率先提交了上市申请，冲击行业第一股，大动作的行为虽聚焦了资本的目光，但想要真正鱼跃龙门，福佑卡车仍有很长的一段路要走。