昱能科技：上半年归母净利润0.79亿元，光伏行业承压下彰显经营韧性

　　8月28日晚，昱能科技股份有限公司(688348.SH)披露2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入6.51亿元、实现归属于上市公司股东的净利润0.79亿元，在复杂多变的市场环境下依旧实现稳定盈利。报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产达36.9亿元，较年初增长2.33%;总资产达48.1亿元，较年初增长4.16%，规模稳步扩张。

　　坚持“强研发、重营销、轻资产”的经营战略

　　昱能科技始终将“强研发”作为发展的核心驱动力，研发人员占比常年超过半数。上半年，公司研发费用超过5,866万元，同比增加3.61%，占营业收入比重达到9.01%，体现出公司在行业逆周期下，坚持深耕主业，将资源集中于产品研发及核心技术，通过持续创新提升产品差异化和附加值，为长期发展打下坚实基础;同时，公司重视研发成果保护，新增申报知识产权17项，新增授权专利24项，累计知识产权共计212项。

　　“重营销”方面，昱能科技自2011年起，就开始了全球化业务布局，通过在全球各大应用市场组建当地服务团队，加强与当地客户的沟通和合作，依托本土化服务网络快速响应市场需求，有助于公司更好地融入当地市场，提升客户满意度和忠诚度，增强客户粘性。

　　同时，昱能科技延续“轻资产”模式发展，主要通过委外代工的形式进行产品生产，避免重资产扩产带来的资金压力和折旧负担，节约运营成本，并充分保持产品生产的灵活性及韧性，在多变的市场中能够实现快速反应。在上半年全球光伏行业承压的背景下，昱能科技的“轻资产”模式赋予公司及时调整生产节奏、优化资金配置的能力，将经营核心聚焦于技术创新与差异化产品，有效应对行业下行带来的挑战，并维持稳健的财务表现。

　　光储协同，AI赋能

　　在“强研发、重营销、轻资产”的战略指引下，公司不断丰富产品矩阵，以微型逆变器为核心，实现了微光储、户用光储及工商业光储的三大业态联动。在阳台微光储市场，推出光储混合微型逆变器，为小规模分布式用户提供便捷的用电解决方案;在户用光储市场，推出单相及三相储能逆变器，覆盖多样化的家庭用电需求;在工商业光储场景，推出更大功率的光储产品，帮助工商企业降低用电成本、提升用电效率。

　　2025年上半年，公司进一步研发推出离网混合逆变器AHS系列，针对电网覆盖不足或电力供应不稳定的国家和地区，能够在断电时保障关键负载不断电，有效填补了在离网场景下的产品空白。

　　除了硬件产品不断升级迭代，昱能科技还紧跟人工智能的发展趋势，积极探索人工智能与电力电子技术的深度融合，加速构建智慧能源生态。在研发方向上，公司不断将AI技术与光储业务融合，推出了“BESS AI”智能家庭能源管理模型、电力现货交易辅助决策平台，以及支持自动建模与仿真的AP Designer电站设计工具。在客户服务方面，公司上半年自研的“APbot”智能客服系统已覆盖售前、售中、售后全业务场景，能够24小时响应客户的产品咨询、行业疑问及日常交互等。AI服务的深度应用，既提改善了用户体验，也提升了公司内部运营效率，凸显出“轻资产”战略下的数字化优势。

　　光伏进入高基数放缓期，储能赛道成长性凸显

　　在经历2021至2023年的高速扩张后，全球光伏新增进入高基数下的“放缓期”，以欧洲户用市场为代表，受到能源价格波动与政策退坡等影响，新增量明显收缩。然而，光伏作为全球能源转型核心的地位仍在，中国、印度、中东和拉美等新兴市场正处于持续扩容，推动整体装机规模继续扩大。

　　相对而言，储能行业进入高速爆发期，成为能源转型中最具成长性的赛道之一。根据工商业储能绿皮书报告，2024年全球工商业储能新增装机量将达4.4GW/10.9GWh，容量同比增长44.56%;2025年，预计全球新增装机量达6.1GW/15.26GWh，增速达40%。分区域来看，欧洲因光伏配储成本下降，对工商业储能的需求逆势增长;亚非拉部分地区相对基础设施滞后、气候变化极端，需要大规模的离网及备用发电需求，叠加柴油运费较高，市场将目光转向光伏配储替代柴油发电，需求保持活跃。

　　2025年上半年，昱能科技紧跟需求变化趋势，持续深化新兴市场布局。一方面，公司的工商业储能产品已在德国、斯洛伐克等国实现销售，为下一步在欧洲市场全面拓展奠定基础;另一方面，公司在巴基斯坦、菲律宾、孟加拉国、埃及、尼日利亚、肯尼亚及墨西哥等亚非拉国家积极参展推广，全方位展示阳台、户用、工商业及离网场景的光储解决方案，进一步增强了在新兴市场的品牌形象和渠道渗透。

　　从中长期看，全球“碳中和”发展主线不变，新兴市场需求增长迅速，整体装机需求依然具备长期向上的确定性。昱能科技将依托本土化团队巩固欧美市场，积极开拓亚非拉新兴市场。公司坚持“境内外市场双轮驱动、光储充一体化”的经营方针，与行业发展方向高度契合，有望充分把握储能快速增长所释放的红利。

　　展望未来，昱能科技将继续注重产品质量和技术创新，以稳定的产品性能赢得客户信赖，完善光储一体化产品矩阵，提供光储一体化解决方案，满足客户的多样化需求，提升整体竞争力。随着国内“反内卷”政策逐步见效，行业竞争逻辑从“价格驱动”转向“价值驱动”，昱能科技的技术优势与全球化布局将得到进一步凸显，为未来成长积蓄动能。